Система РТС

Рис. 2. Динамика отраслевых индексов РТС с начала 2008 года (источник РТС)

72,4%-ное падение российского рынка опустило Р/E 2009 индекса РТС до уровня 6,2. (рис. 3) А отдельные компании в настоящий момент торгуются по цене, близкой к одной прибыли 2009 года. И хотя предполагается, что прогнозы финансовых результатов большинства российских компаний еще будут пересмотрены в сторону снижения, текущие рыночные оценки целых секторов выглядят привлекательными.

Рис. 3. Средневзвешенный коэффициент Р/Е 2009 секторов российского рынка акций (источник РТС, оценка ИК «Финам»)

Ухудшение мировой экономической конъюнктуры в сочетании с агрессивным оттоком капитала осенью 2008 года спровоцировало снижение суммарной капитализации компаний в индексе РТС с $1,12 трлн. в начале 2008 года до $312 млрд.

По сравнению с началом 2008 года в структуре капитализации индекса РТС произошли существенные изменения, основным из которых стало увеличение доли нефтегазового сектора до 68% с 57% в начале 2008 года на фоне приблизительно пропорционального сокращения доли остальных секторов. (рис. 4)

Такая тенденция обусловлена мерами по снижению налогового бремени нефтяных компаний, в сочетании с перетоком инвестиций в наиболее надежные инструменты (таблица «Б»)

Рис. 4. Доли секторов в капитализации индекса РТС (источник РТС, оценка ИК «Финам»)

Таблица «Б»

Изменение состава индекса РТС в 2008 году (источник РТС)

Включены	Исключены
ФСК ЕЭС	РАО ЕЭС
РусГидро	РАО ЕЭС (прив.)
Акрон	Ростелеком (прив.)
Сильвинит	ОГК-5
ОГК-2	Лебедянский
НМТП	РИТЕК
Полиметалл	Иркут

Динамика российских «голубых фишек» в 2008 году отражает ралли сырьевых рынков в первом полугодии и массовое бегство капитала из российских акций во втором. Динамику лучше рынка, несмотря на более чем 50%-ное снижение нефтяных цен с начала года, продемонстрировали акции нефтегазовых компаний. Капитализация шести крупнейших компаний на российском фондовом рынке – Газпрома, Роснефти, Сбербанка, Лукойла, Норильского Никеля и Сургутнефтегаза - на конец 4-го квартала составила 72% совокупной капитализации всех компаний, входящих в состав индекса РТС.

Больше по теме:

Вексельная форма расчетов
ВЕКСЕЛЬНАЯ ФОРМА РАСЧЕТОВ представляет собой расчеты между поставщиком и плательщиком за товары или услуги с отсрочкой платежа (коммерческий кредит) на основе специального документа-векселя. Коммерческий кредит в товарной форме с ис­по ...

Новые подходы к механизмам функционирования рынков долгосрочных ипотечных кредитов
Имеются веские причины того, что система доступного финансирования жилищного строительства в России относится к числу главнейших приоритетов экономической реформы. Одной из них является сама необходимость улучшения жилищных условий по все ...

Основные формы кредита и его классификация
В зависимости от того, кто является заемщиком, к формам кредита обычно относят: 1) государственная форма кредита, когда государство берет кредит на конкретный срок и на определенных условиях; 2) хозяйственная (коммерческая) форма кредит ...