Банки и банковское дело

Перспективная модель российского вторичного рынка ипотечных кредитов – ипотечный кондуит

Гид по банкам » Специфика и эффективность рефинансирования долгосрочных жилищных ипотечных кредитов в России » Перспективная модель российского вторичного рынка ипотечных кредитов – ипотечный кондуит

Страница 2

Такое рефинансирование получается очень дешевым, поскольку «короткие» бумаги несут значительно меньше рисков.

В конце месяца ипотечный кондуит получает месячные платежи по своим ипотечным кредитам. Кредиты платят "длинный" купон. Тогда же кондуит обязан выплатить "короткий" купон по своим долговым обязательствам, а также погасить их номинал. Длинный купон по ипотечным кредитам всегда будет больше короткого купона по долговым бумагам кондуита, обеспеченным этими же кредитами. С выплатой короткого купона у ипотечного кондуита проблем не возникает. А для того, чтобы погасить номинал своих долговых бумаги этого месяца, кондуит выпускает и размещает на рынке такие же бумаги на следующий месяц. Полученными от размещения деньгами он гасит номинал своих бумаг текущего месяца. Рефинансируя пул своих активов с помощью регулярно повторяющихся эмиссий месячных бумаг, кондуит в состоянии накопить пул ипотечных кредитов, достаточный для "долгосрочной" секьюритизации. Такая секьюритизация может осуществляться в виде сертификатов участия или структурированных ИЦБ. После того, как пул кредитов кондуита секьюритизирован и ИЦБ размещены на вторичном рынке, происходит полное погашение долговых бумаг и процесс накапливания пула на балансе ипотечного кондуита начинается сначала./43/

В структуре описанного ипотечного кондуита привлекательно то, что с помощью относительно небольшого начального капитала можно накопить пул ипотечных кредитов размером 50-70 млн. долларов. Правильная секьюритизация пула такого размера позволит эмитировать ценные бумаги, которые можно будет разместить не только в России, но и за рубежом. Кондуит может оказаться очень эффективной структурой для российского финансового рынка. С одной стороны Кондуит занимает на очень короткий период времени и поэтому ставка рефинансирования получается очень низкой. С другой стороны, долговые бумаги ипотечного кондуита привлекают короткие деньги с российского финансового рынка, в которых недостатка нет. Кондуиту, правда, потребуются определенные гарантии и поддержка ликвидности, но в размере в сотни раз меньшем, чем объем гарантий, которые требуются для выпуска облигаций АИЖК.

Ипотечный кондуит идеально подходит для секьюритизации пулов ведомственных и других не совсем рыночных ипотечных кредитов. Кондуит также может быть эффективным средством для реализации региональных программ социальной ипотеки. В региональных программах социальной ипотеки можно с помощью ипотечного кондуита заменить прямые дотации (как это делается сейчас) на гарантии регионального правительства.

В России в роли ипотечного кондуита на ипотечном рынке может выступать ипотечный агент, который может быть создан одним или несколькими банками. Он на постоянной основе будет выкупать ипотечные кредиты – в основном у своих учредителей. Выкупая кредиты и выводя их с баланса банка, кондуит возвращает практически весь оборотный капитал последнему, который продолжает выдавать ипотечные кредиты, будучи ограничен только ёмкостью финансового рынка. Причем подобная покупка является полноценной. У банка после продажи активов не остается никаких прав или обязательств, связанных с реализованными ипотечными кредитами. В англо-саксонской системе такая продажа называется true sale. Банк, правда, по-прежнему будет обслуживать проданные кредиты за 1,5-2% в год. Но при необходимости кредиты разрешается передать на обслуживание другому банку, поэтому при банкротстве банка, продавшего активы, с последним ничего не произойдет. Сам ипотечный агент (кондуит) не вправе обслуживать кредиты (ему запрещено иметь штат сотрудников) и нанимает для выполнения данной функции другой банк. Часто заранее известно, какой именно банк (сервисер) будет обслуживать кредиты, если у основного возникнут финансовые проблемы.

Страницы: 1 2 3

Больше по теме:

Основные формы кредита и его классификация
В зависимости от того, кто является заемщиком, к формам кредита обычно относят: 1) государственная форма кредита, когда государство берет кредит на конкретный срок и на определенных условиях; 2) хозяйственная (коммерческая) форма кредит ...

Принципы и объекты краткосрочного кредитования
Кредитные отношения в экономике базируются на определенной методологической основе, одним из элементов которой выступают принципы, строго соблюдаемые при практической организации любой операции на рынке ссудных капиталов. Эти принципы стих ...

Порядок рассмотрения заявок и заключения кредитных договоров по потребительским ссудам
Банк Русский Стандарт является динамично развивающимся независимым финансовым институтом высокой степени надежности, предлагающий услуги мирового уровня и высокого качества, ориентированные на максимально широкие клиентские слои, использу ...