Банки и банковское дело

"Антиметаллистское" направление в денежной теории XIX в.

Гид по банкам » Бумажные и кредитные деньги, закономерности их обращения » "Антиметаллистское" направление в денежной теории XIX в.

Страница 2

Значительная эмиссия кредитных билетов имела место в условиях войн (1853-1856 и 1877-1878 гг.), но после их окончания правительство принимало меры к изъятию лишних бумажных денег из обращения. Такое снижение денежной массы привело к дефляции. Поэтому с 1886 г. изъятие бумажных денег из обращения было прекращено. Дефляция 1881-1885 гг. вызвала падение производства.

С теоретической точки зрения очень интересен сам факт дефляции начала 80-х годов XIX в. Он свидетельствует о возможности управления бумажно-денежной массы. Хотя нет оснований говорить об устойчивом переполнении каналов обращения избыточной денежной массы, фактом является нестабильность курса рубля к основным европейским валютам.

Сезонный характер российского экспорта превращал рубль в удобный объект для спекуляций, поэтому российская валюта находилась под сильным влиянием рыночной конъюнктуры. В целях прекращения спекуляций против рубля С.Ю.Витте провел в 1894 г. контригру на Берлинской бирже.

В противовес спекулянтам, игравшим на понижение курса рубля, доверенными лицами русского правительства были заключены срочные контракты на повышение рубля. Одновременно были приняты меры по прекращению вывоза наличных кредитных рублей из России. Это не позволило спекулянтам Берлинской биржи выполнить срочные контракты поставкой наличных рублей.

В 1893 г. в России начался экономический подъем. Расширение объема сделок и рост доходов увеличили спрос на деньги. В 1895 г. появилась нехватка платежных средств – кредитных билетов. К этому времени правительство за счет стимулирования экспорта внутреннего производства благородных и иностранных займов, накопило большой золотой запас. Казначейская наличность состояла из золота и серебра, а кредитных билетов для текущих платежей не хватало.

Перед правительством возникла дилемма: либо начать выпуск кредитных билетов, либо ввести золотое обращение. Из-за неразработанности вопросов регулирования бумажно-денежного обращения новый выпуск кредитных рублей имел плохо предсказуемые перспективы, последствия введения золотого обращения были относительно ясны. Но первая альтернатива, сулившая возможность использовать накопленный запас благородных металлов для погашения внешней задолженности и внутренних инвестиций, на правительственном уровне не рассматривалась.

Попытка введения золотого монометаллизма в России была предпринята И.А.Вышнеградским в 1888 г. Но проект был отклонен. Кредитный рубль, хотя и не разменивался на металл, но имел законодательно установленное содержание – 4 золотника и 21 долю чистого серебра.

В ходе денежной реформы С.Ю.Витте курс золотой монеты – империала и полуимпериала – был установлен в размере в 15 и 7 кредитных рублей. Часть экономистов посчитала это девальвацией, часть – ревальвацией. Последние аргументировали свою точку зрения тем, что рубль имел законодательно установленное содержание в 4 золотника и 21 долю серебра. Надо сказать, что при определении золотого паритета рубля взамен серебряного С.Ю.Витте и его сотрудники выбрали самый простой путь – закрепили курс почти на рыночном уровне.

Но с теоретической токи зрения, не золото, как новый для России монетарный металл, стало определять пропорции обмена и масштаб цен. Просто кредитный рубль, как фактический масштаб цен, был снабжен новым, теперь золотым паритетом. Все это указывало на то, что функцию меры стоимости способны выполнять бумажные деньги.

Ограниченные запасы золота и жесткие требования к золотому покрытию кредитных билетов заставили Государственный банк проводить дефляционную политику. Это привело к снижению цен на продукцию сельского хозяйства, а также к падению уровня заработной платы. В то же время высокий курс золотого рубля затруднил экспорт и открыл рынок для импортных товаров.

Страницы: 1 2 

Больше по теме:

Регулирование ликвидности со стороны Банка России
Одной из основных задач коммерческого банка является поддержание ликвидности на необходимом уровне. Коммерческий банк считается ликвидным, если у него есть достаточное количество ликвидных активов. Органом власти, регулирующим уровень лик ...

Анализ основных показателей кредитной деятельности банка
Банк регулярно исследует потребительские предпочтения клиентов и совершенствует предлагаемый продуктовой ряд. Банк предлагает: - широкий выбор кредитных продуктов и маркетинговых акций; - гибкие сроки кредитования - от 4 до 36 месяцев ...

Конвертируемые облигации
В самом общем определении конвертируемую облигацию можно классифицировать как "гибридную" форму ценной бумаги, поскольку она представляет собой облигацию с правом на конверсию в базовый актив. Иными словами, конвертируемая облиг ...